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全球主要股市“牛哄哄” A股能赶上趟?
 
 

  长江商报消息沪指、深证成指盘中均刷新22个月新高

  □本报记者 邹平

  8日,沪指盘中创出3334.49点的22个月新高点,但与历史高点6124点还差近一半的距离。深证成指盘中也刷新了22个月新高。环视周围,全球主要股市都是牛气哄哄,美股三大指数7日盘中全体刷新历史新高,日经225指数7日刷新近26年来新高,英法德等欧洲主要国家股指近期同样刷新多年新高。中国香港恒生指数8日盘中最高升至29123.44点,再创10年新高。

  落伍的A股能搭上这波行情的“顺风车”吗?A股还会有牛市吗?

  多位专家以为,A股构造性牛市实在已经静静静地开端了,未来假如货币收紧或是维持中性,那么就很难涌现趋势性的机会,而只会有结构性的机会。未来核心资产将是主线,强调拥有核心竞争力、盈利才能可以连续晋升的公司股价将持续走牛。

  A股牛市气味已现

  事实上,市场早已出现了牛市的气息。

  11月1日,两融余额打破万亿关口达10051.09亿元,时隔22个月再度站上这一关键位置。7日两融余额重拾升势,再创22个月新高。

  此外,上市公司业绩大幅增长,为A股走牛供给了基本。数据显示,目前有多达344家公司预计2017全年净利润最大增幅超过50%。其中,186家公司预计增幅超过100%。

  一些白马股,如贵州茅台、格力电器、海康威视等股价不断创出历史新高,脱离指数,走出独立牛市行情。

  安信证券首席经济学家高善文曾表示,A股企业现在的销售利润率处于正常偏高的程度,持续回升的可能性是简直没有的。未来企业的增长,必需依赖于资产周转率的上升,而资产周转率变化的中心在于资产和销售收入的变化。

  高善文强调,上市公司未来资产的增长很可能在5%或者更低。在这个背景下,核心要答复的问题是未来销售收入的增长有多少。如果没有供应侧结构性改革,现在销售收入增速大概在10%左右。

  高善文认为,资产周转率的上升是可持续的,EPS也会不断上升,从而支撑A股股价不断上升。“牛市已经静悄悄地开始了。”

  被低配的中国资产有很大空间

  放眼全球,固然近年A股的市场表示从指数上来看显得“落后”,但兴业证券全球首席策略分析师张忆东对A股市场却表示乐观。

  张忆东表现,寰球财产在往新兴市场回流,长期被低配的中国资产有很大空间。

  张忆东提议,大家不要太忧虑宏观经济的起伏,不要太纠结于大盘涨跌,要害是找到最有竞争力的公司,对于核心资产不要有太多的畏高情感。

  张忆东剖析,我们这种总量安稳、结构优化的经济状况,很像美国上世纪70年代后期到80年代、90年代。如果处于美国的80年代,投资者可能不会认为那是一个慢牛、长牛行情,因为80年代布满焦虑。但现在回看历史反而很清楚,有些东西看得太细,看得太短,反而就会迷失主线。

  “事实上,A股的核心资产,也都在战略性配置的底部区域。”张忆东这样认为。

  张忆东认为,把新兴市场指数和发达市场指数作个比较,会发现全球资金配置5?7年有个风水轮流转。2010年到2016年的上半年,全球的财富是优先配置发达市场,资金从新兴市场流出。去年上半年开始,全球资金开始向新兴市场回流。中国的核心资产依然很廉价,海外资金将大批涌入。

  张忆东得出以上结论的依据是:全球资金配MSCI新兴市场的30%。印度占的权重只有或许10%左右,但是许多机构的资金配置占了30%;中国(中概股加港股)占新兴市场指数的权重约29%,然而资金只配了10%左右,这个未来空间很大。

  持相近观点的还有方正证券首席经济学家任泽平,他前即将表示,2016年初至2018年上半年企业盈利改良,通胀坚持低位,新产能尚未释放,是做多股票的黄金窗口。股市震荡向上,呈消费、周期、金融、真成长轮动的结构性牛市。

  任泽平指出,随着部分行业步入寡头垄断、盈利持续时间超预期,周期属性下降,公用事业属性上升,有助于提升估值水平。从大类资产配置的角度,房地产调控,资本流出被管制,股市经过2015年的去杠杆去估值以及2016年以来的盈利改善,具有战略性配置价值。

  但是,值得提示的是,此牛市也许非彼牛市。

  持相对谨慎观点的海通证券首席经济学家姜超指出,要学会放弃从前那种趋势性牛市的想法。因为在大水漫灌之下,才会呈现鸡犬升天的大牛市。如果未来货币收紧或是维持中性,那么就很难出现趋势性的机会,而只会有结构性的机会。

  未来的投资机会在哪里?

  张忆东认为,明年无论是港股还是A股,核心资产是主线,但核心资产不等于只是大白马大龙头,不是因为“大”才是核心资产,而是强调具备核心竞争力、盈利能力可能持续提升。

  张忆东指出,目前的保险以及银行的龙头公司跟美国相比,还有很好的性价比。消费或者创新范畴,明年继续是亮点。消费不仅仅是白酒茅台,受益于消费进级的,还有保险、电子、手游、互联网消费、教导、医药医疗、休闲娱乐这些,明年无论是港股仍是A股,都大有机遇。

  姜超表示,如果货币中性,那么股票的表现将完全由业绩决议,业绩为王,价值至上,所以专业研究将能发现价值,而今年以来表现好的板块,无一例外都是有业绩支撑的资产。


 
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